在远东地区活动的战舰都集中在旅顺附近，认为俄国第二太平洋舰队将前往旅顺，在那边与日本联合舰队决战。
在这场持续十多个小时的战斗中，双方的表现都算不上优秀，但是运气在日本这边。
俄国第二太平洋舰队最大的问题，在经历了将近半年的航行之后，不管是战舰、还是战舰上的官兵，状况都极为糟糕。相比之下，日本联合舰队却是养精蓄锐，为这场海战准备了数个月。
至于海战的结果，与冯承乾的预料相差不大。
最终，只有“阿芙萝尔”号等几艘速度较快的战舰逃到了符拉迪沃斯托克，俄国第二太平洋舰队几乎全军覆没。虽然日本联合舰队也遭受了较为惨重的损失，几艘主力舰均遭到不同程度的损伤，但是制海权依然牢牢掌握在日本人手里，困守旅顺的俄军丧失了最后一点反败为胜的希望。
打到这个时候，俄国已经战败了。
有趣的是，主动提出和谈的不是俄国，而是日本。
沙皇并不甘心，虽然国内反对派发动“革命”，导致政局动荡不安，但是俄国的实力远在日本之上。更重要的是，西伯利亚大铁路即将通车，沙皇认为还有希望扭转战局，也就没有急于提出停战。
真正吃不消的，还是日本。
虽然在海洋战场上，日本旗开得胜，又连续打了几个漂亮仗，连猖獗一时的俄国远东分舰队也在蔚山外海被日本第二舰队歼灭，但是日本国力过于弱小，在地面战场上的伤亡与损失极为惨重。比如在奉天会战中，日军就伤亡近七万人。打到九月底，日军的伤亡人数已经超过二十万。
继续打下去，日本也难获得更多的好处。
十月八日，日本向美国政府发出请求，美国总统西奥多－罗斯福欣然答应了下来，亲自出面进行和谈斡旋。
虽然沙皇并没立即答应停战，但是俄国的情况也不太理想。
对沙皇来说，最大的敌人不是日本，而是在国内闹事的反对派。丢掉满洲，只是丢掉一块殖民地而已。如果反对派点燃的“革命之火”扩散开来，那么沙皇丢掉的将是皇位与整个俄罗斯帝国。
谈判持续到一九零六年五月，在国内形势严重恶化之后，沙皇被迫妥协。
最终，俄国以退出满洲，把南萨哈林岛、即南库叶岛，以及南千岛群岛割让给日本，才算了结了这场战争。
日俄签署停战协议的时候，另外一场谈判也在紧张的进行之中。
这就是英德之间的海军军备谈判。
随着“拿骚”级战列舰（没有特殊说明均包括“莱茵兰”号与“波森”号）与“赫尔戈兰”级战列舰相继建成与开建，以及俄国在远东遭受惨败，德意志第二帝国取代俄国，成为全球第二海军强国已成不争的事实。虽然英德还没有彻底决裂，但是海军军备不受控制的扩展下去，英德迟早会翻脸。
在这个大背景下，冯承乾主动向德皇提出，应该及早与英国进行海军军备谈判。
当然，谈判不等于停止前进的步伐，而是为了争取更多的时间。
德皇采纳了冯承乾的建议，并且任命冯承乾为全权代表，前往伦敦与英国的海军大臣进行面对面的谈判。
一九零六年初，冯承乾第一次前往伦敦。
到五月底，英德海军军备谈判已经进行了四轮，几乎没有什么进展，双方在约束海军军备的问题上存在严重分歧。
冯承乾没有放弃，英国佬也没有放弃。
双方都知道，如果海军军备谈判没有取得实质性成果，战争肯定会在五年内爆发，而双方都不希望看到这一幕。
问题是，就算坚持谈下去，就会有结果吗？
冯承乾不抱希望，英国佬也没不抱希望。
老派强国与新兴帝国之间的矛盾，根本不可能通过谈判得到解决，也许谈判只是战争前的热身运动吧。